Bwin si ritira da 888 buyout a favore di un'offerta più alta
L'offerta più alta di 1,1 miliardi di sterline del proprietario di Sportingbet scelta dopo un lungo processo
Gabriele Maltini/Getty
Una guerra di offerte di cinque mesi per garantire l'ultimo consolidamento nel settore del gioco d'azzardo sembra finalmente portare a un'acquisizione dopo che i proprietari della società di gioco online Bwin.party hanno cambiato la loro precedente raccomandazione per sostenere un'offerta di 1,1 miliardi di sterline da GVC, che possiede la rivale Sportingbet .
Bwin aveva inizialmente consigliato agli azionisti di accettare una proposta di azioni da 105 centesimi da un concorrente più grande, 888, ma dopo aver progettato un processo competitivo tra i due alla fine non è stata in grado di rifiutare un'offerta più redditizia che il Financial Times dice che valeva circa 130p per azione. Anche un all-in in ritardo da 888, che è arrivato a circa 115p per azione, è stato insufficiente per assicurarsi l'accordo.
Nonostante la differenza di prezzo, il consiglio ha affermato di aver 'bilanciato alcuni punti molto sottili al margine' e che un discreto sondaggio tra gli azionisti aveva portato a una 'divisione uniforme'. Le preoccupazioni sulla struttura dell'acquisizione da parte di GVC, che è più piccola di Bwin, e sui suoi ambiziosi risparmi sui costi, sono state superate quando due azionisti che controllano una partecipazione del 9%, Henderson Global Investors e il braccio di investimento dell'ex vice-cancelliere austriaco Hannes Androsch , si sono detti felici di sostenere l'offerta più alta.
Strutturato come un'acquisizione inversa – in cui l'acquirente finanzia l'emissione da parte della società target di azioni, che vengono utilizzate per acquistare il pretendente più piccolo – al termine gli azionisti di Bwin controlleranno i due terzi della società. L'acquisizione è stata finanziata in parte da un prestito di 400 milioni di euro (293 milioni di sterline) dalla società di private equity statunitense Cerberus e da una richiesta di capitale di 150 milioni di sterline. Le aziende hanno confermato che ci saranno almeno 125 milioni di euro (91 milioni di sterline) di risparmi annuali da alla fine del 2017, che il presidente di Bwin Philip Yea ha dichiarato includerà tagli al personale.
Gli offerenti di Bwin puntano all-in per una battaglia di acquisizione da £ 1 miliardo
01 settembre
Una lunga battaglia per l'acquisto della società di giochi online bwin.party quotata in borsa sta volgendo al termine, poiché due offerenti rivali si sono scontrati con le offerte finali e la migliore offerta che verranno prese in considerazione nei prossimi giorni.
Bwin, a sua volta costituita attraverso una fusione nel 2011, è in blocco dallo scorso novembre, secondo il Financial Times . La sua vendita sembrava essere stata sigillata a metà luglio quando il consiglio di amministrazione ha raccomandato all'unanimità un'offerta da 105 centesimi per azione da 888 che valutava l'attività a quasi 900 milioni di sterline, ma la direzione invece ha innescato con successo una guerra di offerte con il proprietario del rivale Sportingbet GVC.
I colloqui sono proseguiti per settimane per risolvere 'preoccupazioni significative' - non ultimo il fatto che, essendo una società più piccola, la transazione avrebbe dovuto essere eseguita tramite un 'acquisizione inversa', che comporta l'acquisto e lo scambio di azioni e impedisce la raccolta di nuovi fondi per finanziare un accordo. Alla fine, però, GVC si è presentata al tavolo con un'offerta di oltre 1 miliardo di sterline. Dice di aver ottenuto un prestito di 400 milioni di euro da Cerberus, la società di private equity.
L'indipendente afferma che il consiglio era pronto a scartare la sua precedente guida e raccomandare l'approccio rivisto oggi. Ma ora 888 è tornato con la sua offerta migliorata, che non è stata rivelata ma il Daily Telegraph reclami vale circa 115p per azione.
Bwin ha detto che valuterà le sue opzioni nei prossimi giorni. L'offerta di GVC, del valore di circa 131p per azione, è più redditizia a breve termine e non prevede condizioni imposte da 888, inclusa una pesante commissione di rottura dell'1%, ma anche se può essere finanziata, rimane l'incertezza che l'acquirente più piccolo potrebbe mantenere una quotazione sul mercato principale, ottenere una licenza di gioco nel New Jersey e ottenere notevoli risparmi sui costi. GVC ha anche detto all'Indipendent che potrebbe rompere l'attività se ricevesse un approccio che ritiene rappresenti un valore per gli azionisti.
Questo è l'ultimo affare in un settore che si sta consolidando rapidamente, dopo il primo Ladbrokes e Gala Coral e poi Paddy Power e Betfair hanno concordato i termini della fusione. William Hill era stato all'inizio di quest'anno in trattative per acquisire 888, ma le discussioni si sono concluse perché il bookmaker non era disposto a soddisfare il prezzo richiesto.
