Quattro fattori che influenzano i tassi di cambio

Perché la sterlina sale e scende?

Non è sempre stato così. Per più o meno tutto il XIX secolo e buona parte del XX, £ 1 valeva circa $ 5. Ma poi, nel 1940, in seguito agli effetti della prima guerra mondiale e della depressione sui mercati, il cambio fu fissato a 4,03 dollari per sterlina. È stato svalutato di nuovo nel 1949 per fissare la sterlina a $ 2,80, più del doppio di quanto si ottiene oggi.

Questo graduale declino riflette il rafforzamento a lungo termine dell'economia statunitense rispetto a quella del Regno Unito e i livelli più elevati di inflazione dei prezzi del Regno Unito a lungo termine. Fu solo nell'agosto 1971 che i tassi di cambio fissi – il cosiddetto sistema di Bretton Woods in vigore dalla metà degli anni '40 – furono abbandonati in quanto irrealistici. Da allora, la sterlina è stata una valuta fluttuante piuttosto che fissa (nonostante il suo periodo infelice all'interno del meccanismo europeo di cambio [ERM] tra il 1990 e il 1992).

Il valore della sterlina rispetto ad altre valute ora aumenta e diminuisce in risposta alle variazioni della domanda sui cambi e per le attività denominate in sterline sui mercati globali.

Cosa guida i cambiamenti nella domanda di sterline?

In definitiva, la domanda è guidata da ciò che il mercato, nella sua saggezza collettiva, pensa dell'attrattiva delle attività del Regno Unito e della salute dell'economia del Regno Unito. In termini generali, la forza di una valuta nazionale riflette la forza percepita dell'economia di quel paese e le sue prospettive future. Se questa percezione cambia, la valuta si muove, e talvolta ciò può essere improvviso, radicale e brutale.

L'esempio recente più evidente di ciò è il crollo della sterlina dopo il voto per la Brexit nel giugno 2016. Gli investitori temevano che lasciare l'UE avrebbe significato un'economia britannica più debole e la sterlina alla fine avrebbe perso il 20% del suo valore, prima di recuperarne una parte. Tuttavia, un crollo così drammatico è l'eccezione. Giorno dopo giorno, l'ascesa e la caduta della sterlina è dettata da una serie di fattori e indicatori economici molto più banali, come l'attuale politica monetaria, i tassi di interesse, l'inflazione e lo stato della bilancia commerciale del Regno Unito e il debito generale.

Perché queste cose influiscono sulla sterlina?

In generale, un tasso di interesse più elevato nel Regno Unito rispetto ad altri paesi significa che gli investitori dovrebbero ottenere un tasso di rendimento più elevato sulle attività del Regno Unito, un'aspettativa che attrae denaro in sterline e porta a un apprezzamento, un aumento del suo valore. Detto questo, i politici non hanno poteri magici per aumentare la sterlina a piacimento.

Le mosse valutarie non sono sempre prevedibili e a volte possono sorprendere; per esempio, quando la Banca d'Inghilterra ha annunciato un aumento dello 0,25% del suo tasso di base all'inizio di questo mese – il primo aumento dal 2007 – la sterlina è effettivamente scesa perché il mercato aveva già scontato il piccolo rialzo. Gli investitori si sono invece concentrati sull'avviso di accompagnamento della Banca - e, per alcuni, deludente - sul fatto che eventuali aumenti successivi sarebbero stati probabilmente inferiori e più lenti di quanto molti si aspettassero, rendendo la sterlina un po' meno attraente.

Ci sono altri fattori?

Accanto alla politica monetaria, l'inflazione è un indicatore molto attentamente osservato per i mercati valutari. Sebbene l'economia non sia una scienza esatta, in generale, i paesi con tassi di inflazione più elevati vedranno in genere le loro valute deprezzarsi nel lungo periodo. Gli investitori guardano anche la bilancia commerciale. Se il Regno Unito ha persistentemente una bilancia commerciale negativa, dove importa più di quanto esporta, la conseguente domanda di valute estere e l'eccesso della propria valuta significano che è probabile che la sterlina cada.

Infine, c'è l'incertezza politica, che gli investitori tendono a pensare che genererà debolezza economica; La rinnovata speculazione sulla posizione di Theresa May come primo ministro all'inizio di questo mese, ad esempio, ha portato alla caduta della sterlina. Naturalmente, una valuta più debole non è sempre una cosa negativa. Può aiutare gli esportatori se, soprattutto, i prezzi più bassi significano che vendono più prodotti. E notoriamente, la svalutazione che ha seguito l'uscita del Regno Unito dall'ERM nel 1992 si è rivelata una benedizione perché la sopravvalutazione della sterlina all'interno del sistema ha danneggiato la competitività del Regno Unito.

In generale, tuttavia, è una follia per un paese, in particolare una nazione commerciale come la Gran Bretagna, accogliere un forte calo della sua valuta. Dopotutto, se la svalutazione fosse una ricetta per il successo economico, il popolo del Venezuela e dello Zimbabwe sarebbe in festa - e ricco.

Se i lettori pensano che la sterlina si rafforzerà/si indebolirà, cosa dovrebbero fare per beneficiare dell'aumento/diminuzione del valore della sterlina?

Se pensi che la sterlina apprezzerà o diminuirà di valore nel tempo, puoi utilizzare un ordine limite per acquistare o vendere potenzialmente a un livello migliore rispetto a quello in cui si trova attualmente il mercato. Quando il tasso di cambio prescritto viene raggiunto nel mercato, lo scambio verrà effettuato automaticamente per te, il che potrebbe aiutarti a sfruttare i movimenti del mercato. Se desideri proteggere il livello attuale che stai acquistando o vendendo sterline, puoi utilizzare un contratto a termine per bloccare il tasso di cambio corrente, per la consegna in futuro. Questo può offrirti tranquillità e un tasso di cambio che funziona per te e per la tua strategia valutaria a lungo termine.

I problemi dell'Eurozona sono ora risolti e la valuta si rafforzerà?

All'inizio dell'anno, esperti e analisti avevano previsto la fine e il potenziale fallimento dell'euro. Con l'ascesa del populismo e dei candidati politici di estrema destra nei Paesi Bassi, in Francia e in Germania, il mondo doveva assistere a momenti difficili dell'euro, quanto ci sbagliavamo! Dopo il fallimento di Marine Le Pen nell'assicurare una vittoria in Francia, l'euro è aumentato di oltre il 12% quest'anno. Non è del tutto fuori pericolo. Come abbiamo visto di recente con il negoziato di coalizione di Angela Merkel, le forze politiche stanno diventando più polarizzate, il che rende difficile trovare stabilità a breve termine per la regione. I negoziati sulla Brexit avranno anche un impatto sull'euro nei prossimi mesi, quindi preparati a una maggiore volatilità in futuro.

La sterlina è sottovalutata dopo il crollo del voto post-Brexit?

Dal crollo dei voti post-Brexit, quest'anno la sterlina ha recuperato oltre il 9% rispetto al dollaro. I guadagni sono stati il risultato di dati britannici migliori del previsto e di un inaspettato cambiamento di posizione da parte della Banca d'Inghilterra riguardo all'inflazione, che ha portato a un aumento dei tassi di interesse che pochi avevano previsto un paio di mesi prima. Inoltre, un dollaro indebolito dal momento che Donald Trump ha promesso troppo e non è stato realizzato. In effetti, i risultati dei dati nel Regno Unito potrebbero dipingere un quadro roseo; disoccupazione al minimo storico del 4,3%, il già citato aumento dei tassi e aumenti significativi di esportazioni, manifattura e produzione, trainati principalmente dalla debolezza della sterlina.

Probabilmente questi risultati dovrebbero riflettere una posizione molto più forte per la sterlina, tuttavia, negli ultimi tempi abbiamo assistito alla crescente influenza degli eventi geopolitici che incidono sul valore della valuta. Pertanto, i negoziati sulla Brexit e le incertezze sulla leadership continuano a moderare il valore della sterlina.

La sterlina potrebbe ottenere notevoli guadagni in caso di progressi in merito: i negoziati sulla Brexit e la risoluzione della legge sul divorzio porteranno all'apertura di accordi commerciali alla riunione dei leader dell'UE a dicembre. Se prevedi di fare un cambio in sterline, a breve, potresti prendere in considerazione la possibilità di lavorare con uno specialista di valuta, come OFX, per sfruttare un contratto a termine per salvaguardare il tuo 'sconto Brexit', ora.

In che modo i negoziati sulla Brexit influenzeranno i tassi di cambio?

I negoziati per la Brexit sono iniziati a giugno di quest'anno. Mentre i colloqui continuano, ci aspettiamo di vedere un aumento della volatilità per la sterlina, l'euro, il dollaro e tutte le altre principali valute sulla scia dei negoziati sulla Brexit. L'impatto finale su tutte le principali valute dipenderà da chi detiene la leva politica più forte alla fine, ma non dobbiamo dimenticare che altri fattori geopolitici ed economici avranno un ruolo da svolgere in cui i tassi di cambio si trovano a questo punto.

Osserveremo le tensioni sulla Corea del Nord, i prossimi passi di Angela Merkel per rimanere Cancelliere della Germania e le continue lotte per la leadership nel Regno Unito Improbabile, ma ancora una possibilità è un'inversione del voto sulla Brexit, che dovrebbe avere un impatto positivo su la sterlina.

L'inflazione ha raggiunto il picco e, in caso affermativo, cosa significa questo per la sterlina?

L'inflazione sta superando l'obiettivo per il Regno Unito, mettendo sotto pressione la Banca d'Inghilterra. Se le pressioni sui prezzi continuano a crescere, le probabilità di un altro aumento dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra aumenteranno, esercitando una pressione al rialzo sulla sterlina.

L'ascesa di Bitcoin è qualcosa di più di una bolla?

Bitcoin, la criptovaluta più conosciuta e riconosciuta, ha recentemente visto massimi di $ 8000. Sebbene forse una sopravvalutazione e considerata una bolla di Bitcoin, i giorni del Bitcoin stesso, descritto come una bolla, sono finiti. Ha dimostrato che i critici sbagliavano più e più volte riprendendosi da perdite significative, l'ultima delle quali abbiamo visto a settembre, quando il governo cinese è intervenuto negli investimenti in criptovaluta. Ma Bitcoin è visto come un investimento alternativo, al di fuori delle classiche opzioni. Il continuo successo e la reputazione di Bitcoin come soluzione di investimento alternativa dipenderanno da ulteriori sviluppi della tecnologia e dalla ricezione da parte dei mercati.

In che modo gli imprenditori possono essere esposti alle fluttuazioni valutarie senza rendersene conto?

Gli imprenditori potrebbero essere esposti alle fluttuazioni valutarie in vari modi. Se lavori con fornitori internazionali a qualsiasi titolo, probabilmente li pagherai nella loro valuta. A seconda di come funziona l'accordo, ad esempio pagamento su ordinazione o consegna, ecc., ci sarà un periodo di tempo in cui sarai esposto alle fluttuazioni valutarie. In OFX, consigliamo ai nostri clienti aziendali di sfruttare i contratti a termine per bloccare una tariffa per la consegna successiva. Questo ti dà un livello di valuta stabile che puoi utilizzare come presupposto per pianificare e budget per l'anno, rimuovendo l'impatto potenzialmente negativo che le fluttuazioni valutarie potrebbero avere sui costi.

Allo stesso modo, gli imprenditori che espandono le operazioni all'estero potrebbero anche risentire degli effetti della volatilità valutaria tra le fasi di pianificazione ed esecuzione. Se stai lanciando all'estero, assicurati di calcolare i tuoi budget utilizzando un tasso di cambio medio rilevato per un periodo di tempo e di creare un margine per tenere conto delle fluttuazioni valutarie o parlare con uno specialista valutario per costruire una strategia valutaria adatta alla tua attività.

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