La sterlina crolla dopo il segnale accomodante dei tassi della Banca d'Inghilterra
La banca centrale rivede le sue previsioni di crescita per l'economia britannica
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Il governatore della Banca d'Inghilterra Mark Carney
Getty
La Banca d'Inghilterra taglia i tassi di interesse ai minimi storici
4 agosto
I tassisti della Bank of England hanno votato per ridurre il tasso di interesse di base del Regno Unito, già record, di un quarto di punto percentuale allo 0,25 per cento.
Il Comitato per la politica monetaria (MPC) ha fissato un nuovo punto più basso nei 322 anni di storia della banca centrale. Un minimo storico è stato fissato anche quando i tassi sono stati ridotti allo 0,5 per cento nel marzo 2009, dove sono rimasti da allora.
La banca ha anche votato per espandere il suo programma di allentamento quantitativo di 60 miliardi di sterline. Il QE implica la creazione, o la 'stampa', di denaro per acquistare obbligazioni emesse dalle banche, in teoria aumentando il denaro che devono prestare all'economia reale.
Questo programma è stato esteso anche al settore aziendale e verranno acquisiti ulteriori 10 miliardi di sterline di debito emesso da altre società per aumentare la liquidità.
Infine, la banca ha lanciato uno schema da 100 miliardi di sterline per offrire finanziamenti a basso costo alle banche da concedere alle piccole imprese. Ciò servirà anche a proteggere i loro margini di profitto, che sono stati messi sotto pressione a causa dei bassi tassi di riferimento.
Lo stimolo era stato ampiamente previsto poiché la banca cerca di contrastare un forte rallentamento dell'economia dopo il referendum sull'UE. I sondaggi sull'attività di ieri hanno indicato che il Regno Unito potrebbe subire 'almeno una lieve recessione'.
Nelle sue previsioni di crescita aggiornate, anch'esse pubblicate oggi, la banca ha affermato di aspettarsi ancora una crescita del 2% quest'anno, ma ritiene che questa rallenterà allo 0,8% l'anno prossimo, in calo dal 2,3%.
La sterlina è crollata di 1,5 centesimi rispetto al dollaro a $ 1,315 subito dopo la decisione, mentre il FTSE 100 è passato da una modesta perdita a un guadagno dell'1%.
Il guardiano afferma che questo 'suggerisce che la Banca d'Inghilterra è andata oltre le aspettative degli operatori'.
I tassi di interesse estremamente bassi sono stati criticati per tutto, dalla riduzione dei tassi di risparmio all'inflazione di una 'bolla' abitativa, all'effettiva riduzione dei tassi di reddito delle pensioni annuali.
Secondo Elizabeth Anderson del quotidiano i, un tipico pensionato con £ 100.000 di risparmi otterrebbe più di un terzo di reddito in meno all'anno rispetto a prima che le tariffe venissero ridotte al minimo storico.
Cosa significano tassi di interesse bassi: un pensionato che acquista una rendita con £ 100.000 ora riceverà £ 5.106 p/a. All'inizio del 2008, avrebbe ottenuto £ 7.908
— Elizabeth Anderson (@lizzyandersonuk) 4 agosto 2016
L'allentamento quantitativo, che ha l'effetto di ridurre i rendimenti obbligazionari, è anche citato come un potenziale freno sui tassi di rendita, che si basano sui rendimenti disponibili dai gilt di governo.
Un taglio dei tassi di interesse oggi è una 'conclusione scontata'?
04 agosto
Secondo il fornitore di informazioni commerciali Markit, un taglio ai costi di prestito base da parte dei tassisti presso la Banca d'Inghilterra oggi è inevitabile.
Chris Williamson, il capo economista dell'azienda, ha detto al BBC che un taglio dello 0,25 per cento al tasso di interesse di base già record dello 0,5 per cento sarebbe stato quasi certo annunciato a seguito di una riunione del Comitato di politica monetaria (MPC) della Banca d'Inghilterra.
I suoi commenti sono arrivati quando Markit ha pubblicato il terzo dei sondaggi sull'indice dei gestori degli acquisti post-Brexit, che misura la fiducia delle imprese del Regno Unito al fine di fare previsioni economiche, questa volta sul settore dei servizi che domina l'economia del Regno Unito.
Mostra un marcato rallentamento dopo il voto Brexit, da una lettura di 52,3 a giugno a 47,4 a luglio, un calo al di sotto della soglia dei 50 che separa l'espansione dalla contrazione. Come il calo dell'attività manifatturiera e delle costruzioni che Markit ha riportato all'inizio di questa settimana, la cifra è la più bassa da sette anni.
Nel loro insieme, Williamson afferma che le risposte indicano una crescita negativa dello 0,4 per cento per il terzo trimestre, anche se ciò dipenderebbe dal fatto che il sentimento delle imprese non migliorerà questo mese o il prossimo.
'Il calo mensile senza precedenti dell'indice di tutti i settori ha indubbiamente aumentato le possibilità che il Regno Unito scivoli almeno in una lieve recessione', afferma. 'Un taglio di un quarto di punto dei tassi di interesse sembra quindi essere una conclusione scontata'.
Williamson aggiunge che 'l'entità e la natura di altre misure di stimolo non standard rimangono una fonte di incertezza molto maggiore'.
L'editore economico del Guardian Larry Elliott dice stamattina che la gamma di opzioni per l'azione include, oltre a un taglio dei tassi, un'espansione negli acquisti di titoli di allentamento quantitativo, la riapertura del finanziamento per lo schema di prestito che offre finanziamenti a basso costo per le banche o la distribuzione di denaro più direttamente in un processo noto come 'elicottero i soldi'.
Se la Banca d'Inghilterra dovrebbe andare avanti e abbassare i tassi è più controversa.
Un 'MPC ombra' per I tempi ieri ha chiesto ai tassisti di 'non fare nulla' e ha invece raccomandato al governo di ridurre le tasse o aumentare la spesa per le infrastrutture nel tentativo di stimolare la crescita.
Il gruppo di ex responsabili politici è preoccupato che un taglio dei tassi, o altre misure come l'acquisto di obbligazioni, non stimoleranno la crescita e potrebbero persino danneggiare l'economia facendo salire i prezzi.
'Lo shock negativo per l'economia post-Brexit è uno shock politico e strutturale, non uno shock monetario. In quanto tale, richiede una risposta politica e strutturale', afferma Andrew Sentance, un ex fissatore dei tassi.
Risparmiatori già colpiti dal tasso di interesse previsto
02 agosto
Un ulteriore taglio dei tassi di interesse sta già colpendo i risparmiatori in difficoltà, prima ancora che avvenga.
Secondo il fornitore di dati Moneyfacts, le istituzioni finanziarie hanno ritirato 13 dei conti di risparmio 'best buy' del mercato nel mese di luglio e non li hanno sostituiti, riporta Il guardiano .
Tra questi c'erano un'obbligazione di risparmio dell'1,8% offerta da Saga, Isas a uno e due anni di Virgin Money e l'obbligazione triennale leader di mercato di Post Office.
Con la scomparsa dei grandi nomi e le tariffe offerte dai sostenitori della strada principale per lo più deludenti nella migliore delle ipotesi, il denaro scorreva verso i giocatori più piccoli. Tuttavia, ciò porta pressione in un momento in cui il basso tasso di base sta schiacciando i margini e anche loro stanno battendo in ritirata.
Tra le società edilizie regionali che nelle ultime settimane hanno ritirato vari accordi più remunerativi ci sono il Buckinghamshire, il Beverly e il National Counties, aggiunge il Guardian.
'Piccoli fornitori che non avrebbero mai immaginato di essere leader di mercato si stanno lentamente ritrovando vicino ai vertici del mercato', ha affermato Rachel Springall di Moneyfacts. 'Ciò ha portato a un circolo vizioso di riduzioni dei tassi... o addirittura al ritiro completo dell'accordo'.
Rendimenti sempre più scarsi per i risparmiatori già ridotti è uno dei motivi per cui un importante ex-tassista ha consigliato al Comitato per la politica monetaria della Banca d'Inghilterra di non rivendicare le aspettative del mercato per un taglio del tasso di base record dallo 0,5 allo 0,25% o meno questo giovedì.
Kate Barker, che ha servito tre mandati nel comitato e ora è un direttore non esecutivo presso l'Ufficio del governo per la responsabilità di bilancio, scrive in I tempi che i risparmiatori 'possono essere riluttanti a ridurre il valore capitale dei loro risparmi... [e] possono ridurre la loro spesa'.
Ciò colpirebbe l'economia, mentre i vantaggi di tassi più bassi sui mutuatari sarebbero limitati e soggetti a un effetto di ritardo poiché più della metà dei mutui per la casa sono offerte a tasso fisso.
Inoltre, afferma Barker, mentre la bassa inflazione e i tassi salariali significano che i rischi derivanti da un conseguente calo del valore della sterlina sono gestibili, l'impatto negativo dei maggiori costi di importazione sulla spesa sarebbe significativo e supererebbe il vantaggio di esportazioni più economiche.
In comune con l'amministratore delegato del Lloyds Banking Group Antonio Horta-Osorio , Barker afferma che la Banca d'Inghilterra dovrebbe invece offrire prestiti bancari a basso costo per aumentare l'offerta di credito e che la spesa pubblica dovrebbe fornire la vera spinta all'economia.
Giovedì è previsto un taglio dei tassi di interesse nel Regno Unito
01 agosto
Si prevede che la Banca d'Inghilterra taglierà i tassi di interesse questa settimana dal loro minimo storico di sette anni dello 0,5 per cento.
Il Comitato di politica monetaria della banca pubblica giovedì la sua ultima decisione e tutti tranne tre dei 49 economisti intervistati da Reuters aspettatevi che riduca i costi di prestito per dare impulso a un'economia del voto in declino post-Brexit.
La maggior parte crede che la riduzione sarà dello 0,25 per cento, ma c'è chi pensa che i tassisti andranno oltre.
'Vediamo poche ragioni per cui la Banca d'Inghilterra si limiti a un taglio del tasso di 25 punti base ad agosto, in termini sia della necessità di una risposta politica più ampia, sia della capacità della Banca d'Inghilterra di fornirne una', Allan Monks, un economista a JP Morgan, ha detto Il guardiano .
In comune con un certo numero di esperti, Monks crede che la Banca d'Inghilterra fisserà il tasso di base a zero. Pochi si aspettano che segua le banche centrali in Europa e Giappone e passi a tassi negativi Al di là dell'azione sui tassi, c'è meno accordo su altre misure di stimolo che la Banca potrebbe adottare.
Meno della metà degli economisti intervistati da Reuters prevede il riavvio del programma di acquisto di obbligazioni di allentamento quantitativo. Tra coloro che pensano che lo farà, ci sono previsioni di qualsiasi cosa, da £ 50 miliardi a £ 550 miliardi di nuovi acquisti.
Il quantitative easing è il processo di creazione di denaro per acquistare debito emesso dalle banche di lusso, che in teoria fornisce loro più denaro da prestare all'economia reale per stimolare la crescita.
I critici affermano che il processo è inefficace, con alcuni che affermano che la banca potrebbe invece optare per un'alternativa chiamata 'denaro dall'elicottero'.
Allo stesso modo, ciò comporta la 'stampa' di nuovo denaro, che viene poi utilizzato per acquistare titoli di stato per finanziare progetti infrastrutturali oppure consegnato direttamente ai cittadini per aumentare il loro potere d'acquisto. È vista come un'opzione drastica che è stata finora evitata in tutto il mondo.
Un'altra scelta potrebbe essere che la banca annunci la riapertura del suo schema Funding for Lending, che ha consentito a High Street di prendere in prestito a buon mercato fondi della banca centrale da prestare per scopi specifici, come alle piccole imprese.
L'azione politica verrebbe in risposta ai dati che indicano un forte rallentamento della crescita nel terzo trimestre sulla scia del voto per la Brexit.
Il rapporto sull'inflazione della Bank of England, anch'esso pubblicato giovedì, dovrebbe ridurre le sue previsioni per l'espansione economica del 2016 dal 2,3% a meno dell'1%, il più grande declassamento da quando è diventata indipendente nel 1997.
La Fed ha aperto le porte all'aumento dei tassi di interesse a settembre?
28 luglio
Una fine graduale alla politica monetaria ultra accomodante nella più grande economia del mondo potrebbe essere in serbo dopo il messaggio ottimista di ieri sera dalla Federal Reserve statunitense.
Al termine della sua ultima riunione di due giorni, l'Open Markets Committee della banca centrale ha rilasciato una dichiarazione che 'ha aperto le porte a un aumento dei tassi di interesse entro la fine dell'anno, forse già a settembre', afferma il Wall Street Journal l .
Come era stato ampiamente previsto, la Fed ha mantenuto i tassi fermi questo mese. Sono rimasti invariati da un modesto aumento allo 0,5 per cento a dicembre.
Questo è stato il primo aumento in quasi un decennio e nei sette anni trascorsi da quando i costi di indebitamento di base sono stati drasticamente ridotti per rilanciare l'economia dopo la crisi finanziaria.
Da dicembre, la Fed ha insistito sul fatto che i tassi saranno su un graduale percorso al rialzo, ma il mese scorso, dopo che un debole rapporto sull'occupazione a maggio ha posto fine alla notevole espansione del mercato del lavoro – e in vista dell'importante voto referendario nel Regno Unito – i politici sono sembrati diventare accomodanti.
Tuttavia, la scorsa notte, il comitato ha affermato che questi rischi al ribasso sono 'diminuiti'.
Il mercato del lavoro ha aggiunto 287.000 ruoli a giugno, 'almeno 100.000 in più di quanto previsto dagli esperti', riporta il Financial Times . I mercati statunitensi sono saliti a livelli record da quando il Regno Unito ha votato per l'uscita dall'UE, mentre anche gli ultimi dati sul PIL degli Stati Uniti hanno mostrato un modesto miglioramento.
Il WSJ afferma che il linguaggio sui rischi futuri è importante, poiché definisce il contesto per le decisioni politiche.
'Quando vede rischi che l'economia sarà più debole del previsto, tende a mantenere i tassi in attesa o li abbassa. La Fed ha taciuto sui rischi per gli ultimi due incontri, un'indicazione che i funzionari non erano sicuri di come procedere', dice.
'Dicendo che i rischi sono diminuiti, sembrava indicare che un aumento dei tassi è possibile, anche se non certo, nei mesi a venire'.
Sulla base delle previsioni della Fed, le aspettative di mercato rimangono per altri due aumenti dei tassi quest'anno, afferma il BBC . Con solo tre incontri rimasti - uno dei quali, a novembre, difficilmente vedrà un cambiamento in quanto coincide con le elezioni presidenziali statunitensi - molti credono che un aumento di settembre sia ora sulle carte.
Prima di quell'incontro, però, ci sono altri due rapporti sul mercato del lavoro e una stima sul PIL del secondo trimestre, che daranno il tono. Questo spiega anche perché la Fed non è stata più precisa.
L'economista di JP Morgan Michael Feroli ha affermato che la dichiarazione di mercoledì è stata un 'piccolo passo' verso futuri aumenti dei tassi. Prevede ancora che il prossimo aumento arriverà a dicembre, a meno che non ci siano 'dati di successo sull'occupazione e sull'inflazione che rendano settembre una possibilità realistica'.
