Spazzata dei supermercati: gli investitori si scatenano nei corridoi
L'eccitazione intorno a Morrisons si sta rivelando 'contagiosa': il prossimo sarà quello di Sainsbury?
Un'industria 'ricca di risorse e generatrice di liquidità'
Gareth Cattermole/Getty Images
La battaglia tra società rivali di private equity statunitensi per il gruppo di supermercati n. 4 della Gran Bretagna ha raggiunto la fase in cui l'ego, l'orgoglio e il brivido della caccia possono iniziare a influenzare il buon senso, ha affermato Patrick Hosking in I tempi . L'offerta di £ 7 miliardi della scorsa settimana da Clayton, Dubilier & Rice - raccomandata dal consiglio di amministrazione di Morrison agli azionisti - è lanciata a 20,7 volte i profitti dello scorso anno. È una somma favolosa per un droghiere e un premio del 60% sul prezzo delle azioni indisturbato. Gli investitori pensano che Fortress, il gruppo rivale sostenuto da SoftBank, ora andrà ancora più in alto. Ma più schiumoso è il prezzo, più difficile sarà il vincitore per spingere l'azienda a far tornare i conti. Potrebbe non essere una buona notizia per nessuno.
Se il salto di qualità continua, ha detto Zoe Wood in Il guardiano , il gruppo di esperti sulle acquisizioni potrebbe insistere su un'asta per portare a termine la questione prima del voto degli azionisti proposto in ottobre. L'eccitazione si sta rivelando contagiosa, ha detto George Hay on Reuters Breakingviews . Lunedì, le azioni di J. Sainsbury sono aumentate del 15% a un massimo di sette anni dopo un Sunday Times storia che riportava l'interesse di Apollo, un gruppo di private equity statunitense anche una volta legato a Morrisons. Tuttavia, potrebbe essere la classica stupidaggine della stagione: nessuna delle parti ha confermato nulla.
Eppure è altamente plausibile che Apollo, o un contrastato Morrisons corteggiatore, potrebbe inseguire Sainsbury's, disse Lex nel... FT . È vero, non è così appetitoso come Morrisons; quella catena ha un'eccedenza del fondo pensione, possiede l'87% delle sue proprietà e ha l'indebitamento più basso del settore. Ma Sainsbury's è anche un'azienda ricca di risorse e che genera liquidità con un bel portafoglio immobiliare. Gli investitori stanno impazzendo nei corridoi di Morrisons. Non scommettere che succeda anche da Sainsbury's.
