La battaglia per Morrisons
Un voto di fiducia alla Gran Bretagna? O una sgradevole mischia di 'avvoltoi del private equity'?
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George Wood/Getty Images
Aspetti 122 anni per un offerente e poi ne arrivano tre in una volta, ha detto Bryce Elder nel FT . La quarta più grande catena di supermercati del Regno Unito, Wm Morrison, ha sbalordito la City lo scorso fine settimana raccomandando agli azionisti un'acquisizione di 254p-a-share - valutando l'impresa a £ 9,5 miliardi - dalla società di private equity statunitense Fortress, sostenuta da Koch Industries e da un canadese fondi pensione. Apollo Global Management, un altro specialista in acquisizioni statunitensi, ha immediatamente confermato di essere al lavoro su un'offerta rivale. E l'originale corteggiatore yankee respinto il mese scorso a 230p, Clayton Dubilier & Rice, ha tempo fino al 17 luglio per tornare con un'offerta migliore. Questo è un clamoroso voto di fiducia in UK plc, ha detto Il Sunday Times . La svendita potrebbe far rabbrividire alcuni. Ma il consiglio è stato rassicurato da Fortress che non si tratta di un'operazione di sottrazione di beni o di accaparramento di terre, e che i nuovi proprietari saranno buoni amministratori. Dovrebbe essere accolto calorosamente.
Che sciocchezza, ha detto Alex Brummer nel Mail giornaliera . La velocità e l'ingenuità con cui il debole consiglio del rivenditore ha approvato l'offerta di Fortress – e ha creduto alle loro vaghe e inapplicabili promesse – è profondamente inquietante. Morrisons ha un posto speciale nella vita britannica: il suo modello di proprietà unico significa che ha lunghe catene di approvvigionamento che vanno dalla fattoria e dalla flotta da pesca alla tavola. E anche per gli standard del private equity, i predoni bucanieri che cercano di spartirsi il supermercato – e senza dubbio scacciare il suo ampio portafoglio di proprietà – sono sgradevoli. Il sostenitore di Fortress, SoftBank, non è riuscito a mantenere le promesse fatte quando ha acquistato il gigante britannico dei chip Arm. Koch Industries è una delle aziende inquinanti più famose degli Stati Uniti e sostenitrice di cause eccentriche di estrema destra. Apollo è contaminato dai collegamenti con Jeffrey Epstein. L'idea che queste siano le persone giuste per accettare la ricca eredità di Sir Ken Morrison, socialmente consapevole, è risibile, ha detto Ben Marlow in Il Daily Telegraph . Il governo deve esaminare attentamente il piano; gli azionisti dovrebbero bloccarlo.
È chiaro perché Morrisons è popolare, ha detto Lex nel FT . Anni di preoccupazioni per la Brexit hanno fatto sembrare le azioni del Regno Unito a buon mercato e il droghiere offre una generazione di cassa simile a un'utilità oltre a significative proprietà di proprietà, logistica e attività produttive che dovrebbero essere più facili da sfruttare sotto la proprietà privata. Si ipotizza che emergerà un quarto o un quinto offerente, ha affermato James Moore in L'indipendente . E che Amazon potrebbe finire per schiacciarli tutti. Questo fa sembrare idiota la fretta del consiglio nell'accettare l'offerta della Fortezza. Sir Ken Morrison si girerà sicuramente nella tomba alla prospettiva che gli avvoltoi del private equity divorino i suoi affari. Ma chissà come avrebbe reagito alla capitolazione inerte delle persone ora al timone.
